七招避免非理性投資

作者：蔣占剛

在證券市場上，研究投資中的非理智行為，歸根結底是為了避免這些非理智行為，確保投資的成功。那麼究竟怎樣才能做到這一點呢？筆者認為，以下幾點相信對於每一位投資者都會有所幫助。

首先，製定一個嚴密投資程序，避免高估自己的能力。實踐自我承諾的第一步，就是隻投資於個人熟悉的領域。然後進行基本的分析工作，著眼於未來的 預期收入，而不是以往的成果。回顧許多投資大家的傳記，我們可以發現，他們往往紮根於一個投資領域，或股票或期貨，甚至不少是僅僅鑽研其中很小的一個子領 域，比如價值低估個股，比如高成長股，比如黃金、棉花(0,-32645.00,-100.00%)這樣的特定品種，甚至不乏一些技術交易大師隻挑選自己擅長的某幾個技術形態定式交易，而對其他時間的走勢冷眼旁觀。他們這麼做，很大程度上就是為了避免過高估計自己的能力。

其次、注意搜集與個人意見相悖的資料，並與持相反觀點的人討論，這樣就能避免投資者過度自我肯定。多元市場分析是時下很流行的一種投資分析思 路，這種思路通過股市、債市、期貨、外匯多個市場走勢的互動關係來更好把握特定市場的走勢。這樣投資思路相比始終局限於某個特定市場，最大的好處就在於， 你也許能夠因此看到其他市場反映出來迥異的現狀，比如說當你認為經濟正在複蘇，股市將受惠於此而繼續上漲之時，卻發現更能反映市場對於經濟複蘇預期的中長 期債券收益率掉頭向下，這時候你就該反思此前的經濟複蘇預期是否正確，從而避免盲目自以為是。

第三、你賴以觀察投資世界的「窗口」，是否大到可以使你能夠從各類重要的投資工具中做出抉擇？你是否由於特別熟悉個別市場、鐘情個別主題，結果導致觀察世界的「框架」過小？不妨把目光放遠點。

第四、簡化決定，避免觀點過於狹隘，同時不應該接受過多的信息。訂立固定的長期目標是可取的方向。一旦確定投資的風險類別，你就不用經常重新審 視股份組合或借貸比率。這樣也可以避免投資者無時無刻盯著股價。一旦打定主意，決定增加某些特定投資主題(新興國家、新能源或大宗商品)，或哪些項目與計 劃不符後，投資者就不必為所有可行的新建議浪費腦力了。化繁為簡也意味著，隻投資於個人真正熟悉的市場。某些最佳投資構思承諾能帶來可觀回報，但如果風險 無法評估又有何用呢？此外，深入了解基本情況，也有助於化繁為簡。舉例來說，如果投資者明白「預期回報越高，風險一般越高」的道理，就不會進行無長期回 報、不負責任的投資了。

第五、掌握你的情緒。日後處於決策關頭時，不妨整理一下個人的情緒狀態：你是否因為喝了咖啡而興奮不已？或者是因為連續的資本投資報捷而剛愎自 用？簡單的原則是：應該考慮一晚，留待第二天再做出影響深遠的決定。在第二天早上仍然能吸引你的選擇，才值得加以研究。你容易呈現哪些受情緒控製的行為模 式？你是否容易高估個人能力？你現在是否受特定的市場階段或價格升幅的影響？你有沒有考慮到與個人觀點不符的負麵信息？或者是由於不中聽、與個人世界觀相 悖而置之不理？你是否會選擇考慮一晚再做決定，並且或特別尋找與你觀點相悖的信息？

第六、學會止損。你為什麼會持有某種虧損證券？你是否以買入價作參考價值，或預設未來盈利預測，並以此重新計算預期股價？不妨問自己，我今天還會增持這種證券嗎？如果答案是「不會」。止損出倉是防止拒絕承認錯誤，或過早套利的良方。

第七、學會放棄。如果你實在不擅長投資，那麼將資金交給可靠的主動性基金也未嘗不可。主動管理基金可以有效對抗避免損失和猶豫不決的心態。基金 管理公司負責買賣證券，投資者委托給基金經理進行交易操作，不致重複太遲止損和過早獲利的錯失。投資者也是有血有肉的人。我們的才智足以使我們認識到這一 點，並進而幫助我們克服自身弱點。