黄金宽幅震盪　继续等待非农

隔夜纽约市场国际金价呈现宽幅震盪之格局，走势可谓跌宕起伏、一波三折，盘中一度因油价下滑而自早盘触及高点1430美元快速跳水，最低见1411美元一线。但由於美元指数受到获利回吐打压而回落，这推动逢低买盘重新进场，令黄金从日內低点全面反弹，並最终以红盘报收在1420美元之上，结束了日线图上此前的「四连阴」。值得注意的是，白银的表现明显要强于黄金，有重拾升势的跡象显现。考虑到週末的非农就业资料极为关键，建议暂时不要盲目进场押注风险性事件的结果。

近期欧洲央行和美联储不断有官员发表强硬言论，令市场对於这两家央行升息的预期日益升温。儘管如此，市场依然预计欧洲央行將早于美联储开始加息，这使得欧元的走势也稍强于美元。不过，在欧债问题依然持续存在，且市场对即將公佈的美国非农资料持乐观態度的情况下，欧元的涨势能否持续依旧存疑。欧洲央行执行委员会委员斯马吉週三表示，当確认成员国面临高额贷款成本困扰的银行业能够获得帮助时，欧洲央行將开始逐渐步入加息进程。他还暗示，未来一段时间，欧洲央行可能有「「数次升息」。欧洲央行管理委员会委员马库克週二则表示，基於欧洲央行目前正对欧元区通胀形势报以密切关注，同时对欧元区财政困境进一步蔓延保持警惕，该行最早於4月份採取加息举措的可能性非常高。

另外，欧洲央行执委会委员斯塔克週二也表示，不能將利率保持在目前的水准太久，特別是有支撑措施实施的情况下。美联储也似乎在与欧银形成相互呼应，其官员同样轮番出来讲话表示应该儘快撤出量化宽鬆政策。达拉斯联储主席费舍尔当地时间週二表示，他將投票反对6月后进一步放宽货幣政策的举措。圣路易斯联储主席布拉德也在週二的讲话中称，美国政府或將在全球不稳定因素得以解决之前就开始正常化其量化宽鬆的货幣政策。持有相同看法的还包括：费城联储主席普罗梭、芝加哥联储主席埃文斯。目前来看，在欧美央行官员强硬言论势钧力敌的局面下，本周的非农就业资料显得极为重要，因为不管欧美对於货幣政策持何种態度，最终还是要靠实实在在的经济资料说话。若资料果真显示美国强大的经济復苏逐渐加速，美元指数有望在前期低位附近形成中期底部；反之，美联储官员的讲话则会被市场认为缺乏经济支撑，美指可能快速展开一轮新的下行。可以明確的是，隨著全球经济復苏步伐从蹣跚趋於稳健，通胀预期加速升温让利率前景趋紧恐已经是板上钉钉之事。

理论上，在低利率环境逐渐消失的背景下，黄金、白银转入调整在情理之中，但现实的情况是金银价格却始终处於高位运行、欲跌又止的状態。其中缘由很可能是因为基金早已深度介入，要想「金蝉脱壳」也並非易事。基金或採取「欲纵故擒」的战略，因此不排除后续黄金仍有冲高的空间，白银则甚至存在挑战31年歷史新高的可能性。只是有一句投资市场的警句需要牢记：「上帝要你死亡，必先让你疯狂」。

技术上，4小时图结合布林通道上下轨走平，暗示金价短期內暂时陷入区间上落格局，大致的交投区间为1420--1440美元。日K线上「两连阴」且收盘低於5日均线，表明上方的技术拋压相对较为沉重，但下方中长期均线的支持依旧稳固。从长期看，08年10月底681以来的行情，所做的週期可以用37周迴圈为基准。681之后运行37周后，到达09年7月5日905一线产生起涨点，直至09年12月1日当周1226.50止步回落，至去年3月21日，1085为起涨点，再度拉升37周，直至去年12月5日当周1431止步。以此推算，未来37周將震盪蓄势週期，起涨点將产生於2011年8月21日当周。

而在此期间金价上冲的阻力当在850（1980年高点）- 251（1999年的低点）+ 850（颈线突破增长一倍原理）=1448，因此预计大箱体幅度將位於1250（通道线位置）--1450（目前高点1445）之间。2011年上半年將以1250上方震盪蓄势，此后將向著1800--2000之间发起新的衝击，而到达的大致时间估计在2013-2015年之间。

【黄金操作建议】

1．今日建议在1431至1433美元区间做空，有效突破1435美元止损；1416至1418美元区间止盈。

2．也可考虑在1420至1422美元区间做多，有效跌破1418美元止损；1434至1436美元区间止盈。